O relatório Agro Mensal, divulgado pela Consultoria Agro do Itaú BBA, apresenta uma análise detalhada sobre o comportamento do mercado da soja nos meses de abril e na primeira quinzena de maio, com destaque para os impactos das negociações comerciais entre Estados Unidos e China e da valorização do óleo de soja.
Após recuar em março, o preço da soja voltou a subir em abril na Bolsa de Chicago (CBOT), mesmo com o avanço da colheita recorde no Brasil e o início da safra robusta na Argentina. O grão foi impulsionado principalmente pela valorização do óleo de soja, que subiu 12,5% em abril, enquanto a soja subiu 2,1%, alcançando USD 10,28/bu.
Na primeira quinzena de maio, o grão manteve o ritmo de alta, com novo avanço de 1,5%, atingindo USD 10,44/bu. Esse movimento foi favorecido pela redução temporária das tarifas comerciais entre EUA e China, válidas por 90 dias.
Durante o período, os EUA reduziram suas tarifas de importação de produtos chineses de 145% para 30%. Em contrapartida, a China reduziu suas tarifas sobre produtos norte-americanos de 125% para 10%, o que inclui a soja. A reaproximação comercial entre as duas potências gerou otimismo no mercado e contribuiu para a sustentação dos preços internacionais do grão.
No mercado brasileiro, a soja acompanhou a valorização externa e teve alta em abril, mas com menor intensidade. Em Sorriso (MT), o grão subiu 1%, cotado a R$ 110/saca, impulsionado também pelos prêmios de exportação mais altos.
Porém, na primeira quinzena de maio, os preços recuaram 1%, para R$ 109/saca, influenciados pela queda nos prêmios e pela valorização do real frente ao dólar, que passou de R$ 5,78 em abril para R$ 5,67 no período analisado.
Entre março e abril, os produtores brasileiros comercializaram aproximadamente 23 milhões de toneladas de soja, motivados pelo vencimento de compromissos financeiros e prêmios favoráveis.
Com isso, o volume vendido da safra 2024/25 chegou a 57%, ainda abaixo da média dos últimos cinco anos, que é de 64%. Considerando uma safra estimada em 170 milhões de toneladas, ainda restam pouco mais de 70 milhões de toneladas a serem negociadas.
O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) manteve inalteradas as estimativas de produção para a safra 2024/25:
Para a safra 2025/26, o USDA projeta:
O consumo global deve crescer 3%, e os estoques finais devem passar de 123 para 124 milhões de toneladas.
A reaproximação entre Estados Unidos e China fortalece os preços da soja na CBOT, mas tende a enfraquecer os prêmios no Brasil. Isso porque a volta dos EUA ao mercado chinês cria um cenário de maior competição nas exportações, principalmente a partir de setembro, com o início da colheita norte-americana.
Até lá, a expectativa é de que a China mantenha o ritmo de compras da soja brasileira, embora os embarques possam perder força no segundo semestre.
