Os preços do açúcar seguem em queda, impulsionados por fatores macroeconômicos e pela ausência de novos fundamentos de mercado. Segundo a Hedgepoint Global Markets, mesmo com um início lento da safra 2025/26 no Centro-Sul do Brasil, as expectativas seguem positivas para a produção da região. A produtividade inicial mais baixa é atribuída às condições desfavoráveis no desenvolvimento da cana-de-açúcar.
Hemisfério Norte ganha destaque e reduz impulso para alta dos preços
De acordo com a analista Lívea Coda, coordenadora de Inteligência de Mercado da Hedgepoint, a atenção do mercado está se voltando para o Hemisfério Norte, o que pode atrasar ainda mais qualquer recuperação dos preços. “Apesar de uma queda esperada na produção indiana em 2024/25, devido à redução da área cultivada e ao clima desfavorável, há sinais de recuperação para 2025/26 com boas condições de monções”, explica.
Na Tailândia, o cenário é cautelosamente otimista, enquanto a China mantém o foco na produção doméstica, optando por importar apenas quando os preços forem vantajosos.
Mesmo com a safra 25/26 começando de forma lenta no Brasil, a Hedgepoint destaca que indicadores como o Índice de Saúde da Vegetação indicam uma temporada promissora. A produtividade está abaixo dos patamares do ano anterior, o que, segundo Coda, se deve à comparação com a cana bisada da safra 23/24, que apresentou rendimentos excepcionais.
Além disso, a cana colhida neste momento foi a mais impactada por condições climáticas adversas, o que naturalmente reduz os primeiros números de produção.
A analista destaca que, na ausência de fatores altistas, os preços do açúcar seguem sem reação. Os fundos mantêm posições vendidas e estáveis, e as recentes oscilações de preço têm sido atribuídas a questões macroeconômicas — como a correção no índice do dólar na última quarta-feira, por exemplo — e não a novidades específicas do setor açucareiro.
As condições climáticas no Hemisfério Norte estão sendo acompanhadas de perto. Caso se mantenham favoráveis, podem funcionar como um fator de pressão adicional sobre os preços do açúcar, atrasando sua recuperação.
Índia:
A produção indiana para a safra 24/25 deve cair para cerca de 26,1–26,2 milhões de toneladas, segundo a Associação Indiana de Usinas de Açúcar (ISMA), devido à redução da área plantada e ao clima adverso nos estados de Maharashtra e Karnataka. Além disso, o consumo interno pode diminuir nesta temporada, o que influencia os preços domésticos e leva a uma previsão de estoques finais acima do esperado.
Já para 25/26, as chuvas de monção estão avançando bem, com previsão de 105% acima da média, o que, aliado à recuperação da área plantada, pode elevar a produção para 32 milhões de toneladas. No entanto, os baixos estoques finais devem restringir a liberação de volumes para exportação.
Tailândia:
As chuvas foram favoráveis até o momento, mas os meses de verão ainda serão decisivos para o desenvolvimento da cana-de-açúcar. A condição climática seguirá sendo um ponto de atenção.
China:
A Associação do Açúcar da China (CSA) manteve sua estimativa de produção para a safra 24/25 em 11,15 milhões de toneladas. As chuvas em maio ajudaram a recuperação das lavouras após uma seca no início do ano em Guangxi. A área plantada para 25/26 deve crescer 3,2%, impulsionada por preços domésticos elevados, competitividade da cana e apoio governamental. A previsão é de uma leve alta na produção, para 11,2 milhões de toneladas, embora a seca em Guangxi ainda seja uma preocupação.
Mesmo com preços de importação mais baixos, a China continua atuando com cautela. Segundo Coda, há rumores de que o país foi um dos principais destinos da última entrega de maio, aproveitando preços mais baixos. No entanto, o país tende a evitar importações com prêmios altos, priorizando condições econômicas vantajosas e mantendo estoques em níveis moderados.
A expectativa positiva para as safras no Hemisfério Norte continua pesando sobre o mercado, impedindo uma recuperação mais consistente dos preços do açúcar. O cenário segue moderado, enquanto os agentes aguardam por novos desdobramentos que possam alterar os fundamentos do setor.
